项羽唱完，落下了英雄泪，虞姬也随着唱了一首：“汉兵已略地，四面楚歌声。大王意气尽，贱妾何聊生。”歌声凄凉，二人举杯诀别。虞姬趁项羽不注意，拔剑自杀。
项羽怀抱着虞姬的尸体，怒目含泪。他在虞姬倒下的地方，掘土成墓，埋葬了她的尸体。他抹掉眼泪，牵过乌骓马，带上铁戟，带领800骑兵，趁天黑向南跑去。
韩信早已派人暗中监视项羽的行动。项羽刚一举兵出帐，韩信就派几千汉军前去追杀。项羽一路跑，一路战，一直向东冲杀。跑到江东时，他身边只剩下26名士兵。项羽的心境十分悲凉。
这时乌江的亭长驾着一只小船，停在岸边，对项羽说：“大王，赶快上船离开这里，我们以后再积蓄力量，攻打刘邦。”
项羽摇了摇头，叹了一口气说：“想当年，我自封霸王，天下归我，而如今……我无颜再见江东父老啊！”
亭长忙劝道：“大王，只要有您在，就不怕没有机会报仇雪恨。快上船吧，汉军已经追杀过来，再不上船就晚了。”
项羽仍然摇头，说道：“亭长，我有一事相求，我今生非常喜爱我的虞姬和这匹乌骓马，只可惜虞姬已亡，我不忍心看着我的宝马也被杀死，请你把它牵到船上，好好喂养它。”
亭长含着泪把马牵到了船上。这时汉军已到，几千人把项羽围了个水泄不通。剩下的将士也一个个地战死了。项羽奋力厮杀，但寡不敌众，身体多处受伤，最后在乌江边拔剑自刎。